De gemiddelde kosten fan finansiering fan in bedriuw: wat betelje jo foar skuld en jild?
WACC te ferklearjen
In bedrach mei geweldige gemiddelde kosten fan kapitalen (WACC) is it trochsneed belesting dat er betelje moat om syn aktyf, groei en wurksoart te finansearjen.
De WACC is ek de minimale gemiddelde taryf fan 'e weromkomming moat it fertsjinje op har hjoeddeistige ferantwurdlikens om har oandielhâlders of eigeners, har ynvestearder, en har lieners te befredigjen.
De WACC is basearre op in bedriuwsstruktuer fan 'e bedriuwsfiering en bestiet út beide skuldfinansiering en ynnovaasjefinansiering . Kosten fan kapitaal is in mear algemiene konsept oangeande it bedrach dat in stevich betelet om syn operaasjes te finansieren sûnder dat spesifyk is oer de gearstalling fan har haadstruktuer (skuld en jild).
Guon lytse ûndernimmers brûke allinich skuldfinansiering foar har operaasjes. Oare lytse start-ups brûke allinich finansjele finansiering , benammen as se finansjeare binne troch ynnovative ynvestearrers lykas wintkapitalisten . As dizze lytse bedriuwen groeie, it is wierskynlik dat se in kombinaasje fan skuld en ynnovaasjefinansiering brûke .
Belesting en ynnimiteit meitsje de haadstruktuer fan it bedriuw, tegearre mei oare akkounts op 'e rjochterkant fan' e lykweardigens fan 'e firma.
As bedriuwen groeie, kinne se finansiering krije fan skuldboarnen, mienskiplik evenemint (reservearre earnings of nije mienskiplike boarne) en sels foarkommende boarnen.
Om in ienfâldige kosten fan kapitaal te berekkenjen foar it bedriuw, earst bepale de aktuele haadstruktuer fan 'e firma en bepaalde diel fan skuld en ynnimiteit.
Dan gewicht de kosten fan skuld en de kosten fan jild troch de resultaten persintaazjes by it berekkenjen fan de kosten fan kapitaal. Dêrnei giet it om de gewichtde kosten fan kapitaal en skuld om de WACC te krijen.
Kies de kosten fan jild
De kosten fan skuld foar in saakbedriuw binne meast goedkeaper as de kosten fan ynnimity capital. Dit is om't de belestingskosten op skuldbelesting steatferfaktibel binne foar it bedriuwsysteem. Dêrom binne in soad lytse bedriuwsunternamen, behalve dat se ynvestearingen hawwe, finânsjes finânsjes brûke.
De lytste fan bedriuwen kinne koarte termyn gebrûk brûke om har assten te keapjen. Bygelyks kinne se leveransjekrêft yn 'e foarm fan akkounts betelje. Se kinne ek gewoan koarte termyn bedriuwen brûke , fanút in bank of inkele alternative boarne fan finansiering .
Grutter bedriuwen kinne intermediate or long-term business loans brûke of kinne sels bondingen útmeitsje om jild te ynvestearjen foar finansiering.
Brûk de folgjende formule om de kosten fan skuld fan kapital te berekkenjen fan in bedriuw :
Kosten fan skuld = foarôfbeskaatskosten fan bedriuwsgebouwen of koarte termynskuldingen * (1 - marginale fermindering)
Bygelyks, XYZ, Inc. brûkt meast koarte termynskuld yn har operaasjes fia in line fan kredyt by har bank. De line fan kredyt hat in variable fariant te krijen basearre op merkbedriuwen, mar de gemiddelde belangraten oer it ferline jier is 9,0 prosint.
It bedriuw makke ferline jier in profyt fan likernôch $ 20 miljoen. Troch in kwestje fan 'e bedriuwsbelestingtekeningen te brûken, brûke in marginale belestingssetsje fan 35 persint.
It brûken fan de kosten fan skuldformulier, sa as:
Kosten fan skuld = 9,0 prosint * (1 - .35) = 5.85 prosint
XYZ's kosten fan skuldkapital is 5,85 prosint.
Der binne normaal gjin underwriting of flotaasjekosten te ferbinen mei skuldfinansiering foar in bedriuw.
It berekkenjen fan de kosten fan eigenkapital
De kosten fan jildbedrach kin in bytsje kompleet wêze yn har berekkening as de kosten fan skuldkapitaal. It is mooglik dat de firma sawol de mienskiplike opslach en de foarkommende stock kin brûke om jild op te roppen foar syn operaasjes. De measte bedriuwen brûke gjin foarkar. Dizze yllustraasje beskôget allinich de kosten fan mienskiplike bedriuw.
De measte nije ekkapitalisearjen dy't oan bedriuwen komme, wurdt opheft troch reinvesting fan bewarre earnings .
Sels bewarre earnings hawwe in kosten, neamd in kâns op kosten. Dizze earnings kinne op in oare manier brûkt wurde. Sa kinne se bygelyks as dividenden foar partikulieren betelle wurde.
It is dreecher om de kosten fan mienskiplike bedekking (reservearre earnings) as de kosten fan skuld te beoardieljen. De measte bedriuwen brûke it Capital Asset Pricing Model (CAPM) om de kosten fan jild te skatten. Hjir binne de stappen om de kosten fan bewarre earnings:
- Estimate de risiko-frije tarieding fan 'e ekonomy.
De risikofere frije is meast de rendemint fan weromkomming op 'e Amerikaanske skatkeamer.
- Estimate de aktuele taryf fan 'e boarnemint.
Jo kinne gewoanlik sjogge nei in brede boarnemarkyneksje, lykas de Wilshire 5000 en brûk de rendemint fan weromreis fan dy yndeks as proxy foar de merktearring fan weromreis.
- Estimearje it risiko fan it bedriuw fan it bedriuw as ferliking mei de merk. Dizze maatregel wurdt beta neamd.
De beta (risiko) fan 'e merk wurdt oanjûn as 1.0. As de bedriging fan it bedriuw grutter is as de merk, is de beta grutter as 1.0 en oarsom. Jo kinne histoaryske prizen prizen brûke om beta te mjitten. Jo kinne de histoaryske beta oanpasse foar fundamentale faktoaren spesifyk foar it bedriuw. Faak is it in oardielferkear op it part fan bedriuw management.
- Foegje de fariabelen yn 'e CAPM-gearhing yn.
Kosten fan jild = risikale frije + beta (Merkurius fan werom - risiko-frije rate)
Bygelyks: As de risiko-frije tarieding op Treasury Bonds 2 prosint is en de aktuele marktnivo fan weromreis 5 persint is en de beta fan in bedriuw fan 'e bedriuw wurdt beskôge as 1.5, berekkenje de bedriuwen fan' e bedriuwskosten fan 'e jild (reservearre earnings) haadstêd:
Kosten fan ymplemint = 2 persint + 1.5 (5 prosint - 2 prosint) = 6,5 prosint
Meitsje de gewichtdere trochsneedkosten fan kapital
Nei't jo de kosten fan kapitaal berekkene hawwe foar alle boarnen fan skuld en ynnimiteit dy't jo brûke, dan is it tiid om de WACC foar jo bedriuw te berekkenjen. Jo gewicht de haadstruktuer mei it persintaazje foar elke boarne fan skuld en eigenboarne.
De kosten fan skuldkapital wiene 5,85% en de kosten fan eigenkapital wiene 6,5 prosint. As elk 50 persint fan 'e haadstylstruktuer opnommen hat, folgje de berekkening foar de WACC as:
WACC = .50 (5,85) + .50 (6,5) = 6,175 persint
As jo bedriuw gebrûk fan skuld en ynnimittingsfinansiering op 'e wei omskriuwt, sil it bedriuw WACC 6,175 persint wêze. As jo oare finansieringsboarnen tafoegje, moatte jo har komponintenkosten taheakje, lykas dat foar nije eveneminten of foarkommende stock .
Dit is in algemiene berekkening fan 'e WACC dy't allinich de gewoane maatregels fan skuld en ynnovaasjefinansiering brûke. De formule fan WACC kin útwreide wurde om oare boarnen fan finansiering lykas hjirboppe neamd.